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Rhön-Klinikum halten
20.11.2000
AC Research
Die Analysten von AC Research stufen die im M-DAX vertretene Vorzugsaktie des Klinikbetreibers (WKN 704233) mit Halten ein.
Für das abgelaufene dritte Quartal sowie den bisherigen Jahresverlauf berichte das Unternehmen von einer deutlichen Steigerung des Jahresüberschusses und der Nettomarge. Während das Umsatzwachstum durch die Tätigkeit in einem regulierten Markt und die nahezu erreichte Vollauslastung der bestehenden Kapazitäten begrenzt sei, zeigen sich hingegen auf der Aufwandsseite Ergebnisimpulse durch entsprechende Entlastungen.
So hätte im traditionell schwachen 3.Quartal insbesondere das verbesserte Zinsergebnis sowie die gesunkenen Abschreibungen bei nahezu vergleichbarer Steuerquote zu einem Anstieg des Quartalsüberschusses um 40% auf 15,7 Mio. Euro geführt. Die Nettomarge konnte um 2,5% auf 9,3% zulegen. Für das Gesamtjahr weise der Konzern bisher einen Jahresüberschuss von gut 45 Mio. Euro und eine Nettomarge von 9,2% aus. Dies entspreche einem Gewinn je Aktie in Höhe von 1,75 Euro und erreiche bereits den Vorjahreswert.
Nennenswertes Wachstum generiere das Unternehmen nur durch die weitere Übernahme von Kliniken. So wurde erst kürzlich das Krankenhaus Dippoldiswalde übernommen. Aufgrund der hohen Eigenkapitalquote bestehe weiterer finanzieller Spielraum für Klinikkäufe und somit die Möglichkeit weiteren Wachstums.
Aufgrund des Zwischenberichtes heben die Analysten ihre Gewinnschätzung für das laufende Jahr nochmals um 10 Cent auf 2,20 Euro und für das kommende Jahr auf 2,50 Euro an. Auf dem erhöhten Kursniveau betrage das KGV aktuell 25. Dies stelle eine angemessene Bewertung dar, so dass fundamental nur noch begrenztes Kurspotenzial vorhanden sei.
Allerdings seien charttechnisch durchaus noch weitere Kurssteigerungen möglich, da der Aufwärtstrend weiter intakt sei. Auch zögere sich die Erholung bei den Technologiewerten weiter hinaus, die ggf. für Verkaufsdruck sorgen könnte. Kurzfristig kritisch könnte es bei einem Kurs unterhalb von 60 Euro werden. Soweit die Aktie über diesem Niveau notiere, sollte der Wert gehalten werden.
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